Аналітики BCA Research рекомендують інвесторам переважати європейські акції відносно американських. За їхньою оцінкою, зростання американського ринку, яке підживлювалося ажіотажем навколо штучного інтелекту, втрачає імпульс, і Європа може отримати відносну перевагу. Йдеться саме про відносну динаміку: рекомендація не обіцяє абсолютного зростання європейських ринків.
Ключовим аргументом прогнозу є розрив в оцінках між європейськими та американськими акціями. За логікою BCA, європейські активи виглядають привабливіше за мультиплікаторами, тоді як американський ринок залишається дорогим на тлі лідерства кількох технологічних компаній із великою капіталізацією. Саме ці компанії тривалий час визначали напрямок американського індексу. Можлива ротація капіталу з них на інші сектори та на європейський ринок, за словами аналітиків, є реалістичним сценарієм.
Окремо BCA звертає увагу на прибутковість європейських компаній. За прогнозом, корпоративні доходи в Європі мають витримати порівняння з американськими конкурентами. Це додатково підтримує рекомендацію, адже інвестори, які шукають альтернативу технологічному лідерству США, могли б зорієнтуватися на європейські компанії з стабільними фінансовими результатами.
Водночас рекомендація має чіткі межі. Інвестор може отримати від’ємний результат навіть у разі переваги Європи над США, якщо загальний ринок знижуватиметься. Головна невизначеність — чи згасне ентузіазм щодо штучного інтелекту, чи він збережеться. Якщо лідерство американських технологічних гігантів продовжиться, прогноз BCA може не справдитися. Тому для оцінки ризику важливо стежити за динамікою саме цих компаній і за тим, чи відчуватимуть їхні результати тиск з боку очікувань ринку.
Підсумок для інвесторів простий: BCA бачить відносну перевагу Європи як наслідок двох факторів — дешевших оцінок і стабільних прибутків європейських компаній — за умови, що американські технологічні акції втратять імпульс. Саме ця умова є центральним питанням, від відповіді на яке залежатиме, чи справдиться рекомендація.