Die neu formierte Skydance Corp. unter der Führung von David Ellison hat einen holprigen Start an der Wall Street hingelegt. Nach einem jahrelangen Übernahmekampf um Warner Bros. Discovery zweifeln Investoren offenbar daran, dass Ellison für das Unternehmen einen angemessenen Preis gezahlt hat. Der aktuelle Marktwert des fusionierten Konzerns liegt deutlich unter der Hälfte dessen, was Warner Bros. Discovery und Paramount vor der Übernahme zusammen wert waren.
Der Deal, der Warner Bros. Discovery nach einem jahrelangen Bietergefecht unter die Kontrolle von Skydance brachte, hatte einen Gesamtwert von rund 78 Milliarden US-Dollar. Doch die Börsenbewertung des neuen Unternehmens fällt derzeit weit hinter diese Summe zurück. Anleger scheinen der Ansicht zu sein, dass Ellison für die Übernahme erheblich zu viel bezahlt hat und der zusammengeschlossene Konzern nicht annähernd den Preis rechtfertigt, der für die Transaktion aufgerufen wurde.
Die Fusion von Skydance und Warner Bros. Discovery ist Teil einer größeren Konsolidierungswelle in der Medienbranche, in der traditionelle Studios und Streaming-Anbieter um Marktanteile kämpfen. Der Zusammenschluss sollte Synergien schaffen und das Unternehmen im Wettbewerb mit Netflix, Disney und Amazon stärken. Stattdessen reagiert der Markt mit Skepsis auf die Bewertung des neuen Giganten.
Für David Ellison, den Sohn des Oracle-Gründers Larry Ellison, ist der Börsenstart ein Rückschlag. Er hatte den Übernahmekampf um Warner Bros. Discovery über Monate hinweg vorangetrieben und sich gegen andere Interessenten durchgesetzt. Der Erfolg an der Börse bleibt bislang jedoch aus. Ob die Skepsis der Investoren nur ein vorübergehendes Phänomen ist oder auf grundlegende Zweifel an der Strategie hindeutet, wird sich in den kommenden Monaten zeigen.
Die Entwicklung wirft auch ein Schlaglicht auf die allgemeine Lage der Medienbranche. Steigende Produktionskosten, der Druck durch Streaming-Plattformen und die Unsicherheit über die künftige Erlösentwicklung belasten die großen Studios. Ob die Fusion langfristig Wert schafft oder ob Ellison tatsächlich zu viel für Warner Bros. Discovery gezahlt hat, hängt davon ab, wie schnell das Management die versprochenen Einsparungen und Wachstumsimpulse realisieren kann.