Акції модного рітейлера Shein різко впали під час дебюту на Гонконзькій фондовій біржі, що відображає зростаючі побоювання інвесторів щодо перспектив зростання компанії, торговельних та регуляторних ризиків. За підсумками першого дня торгів папери подешевшали приблизно на 9%, що зробило IPO одним із найслабших для великих технологічних компаній цього року.
Невтішний дебют оцінив компанію, штаб-квартира якої розташована в Сінгапурі, у $24 мільярди. Це майже на 80% нижче пікової вартості майже у $100 мільярдів, яку Shein досяг після раунду фінансування у 2022 році. Падіння оцінки відбулося на тлі серії невдач, які передували виходу на біржу, включаючи проблеми з регуляторами та зміну глобальної торговельної кон'юнктури.
Інвестори ставлять під сумнів здатність компанії підтримувати колишні темпи зростання. Shein, відомий своєю моделлю швидкої моди та прямими поставками з Китаю, стикається з посиленням тиску з боку регуляторів на ключових ринках. Особливу стурбованість викликають питання, пов'язані з митними правилами, трудовими стандартами та захистом інтелектуальної власності.
Раніше компанія намагалася провести лістинг у Нью-Йорку, однак ці плани були згорнуті через опір американських законодавців та регуляторні перешкоди. Це змусило Shein шукати альтернативні майданчики для залучення капіталу, і врешті-решт вибір упав на Гонконг, який вважається більш сприятливим для китайських компаній.
Слабкий старт торгів свідчить про те, що навіть на Гонконзькій біржі інвестори з обережністю ставляться до бізнес-моделі Shein. Аналітики зазначають, що розрив між очікуваннями компанії та реальною ринковою оцінкою може бути пов'язаний із уповільненням світової економіки та зміною споживчих настроїв, особливо на ринках, які є ключовими для рітейлера.
Для Shein вихід на біржу є критичним кроком для залучення нового капіталу, необхідного для диверсифікації ланцюгів постачання та зміцнення позицій на ринках за межами Китаю. Компанія інвестує у логістичну інфраструктуру та намагається покращити свою репутацію в очах західних споживачів і регуляторів, проте ці зусилля поки що не переконали більшість інвесторів.
Подальша динаміка акцій Shein залежатиме від того, наскільки успішно компанія зможе адаптуватися до нових умов ведення бізнесу. Зниження оцінки може також вплинути на плани компанії щодо залучення додаткового фінансування та реалізації стратегії зростання, яка передбачає розширення асортименту та вихід у нові категорії товарів.