Акції Berkshire Hathaway стали для інвесторів своєрідною гаванню на тлі різкого падіння технологічних компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом. Класи B акцій конгломерату з початку року подорожчали приблизно на 13,6%, тоді як індекс S&P 500 за той самий період зріс на 7,8%. Після 1 жовтня Berkshire піднялася приблизно на 14%, тоді як S&P 500 втратив близько 4%. Для порівняння, у 2022 році, коли індекс упав на 18%, компанія завершила рік із зростанням на 4%.
Водночас третій квартал не був однозначно вдалим для інвестиційного портфеля. Прибуток від інвестиційних операцій скоротився на 46% у річному вимірі, до 9,4 млрд доларів. Berkshire купила акцій на 2,4 млрд доларів і продала близько 2,8 млрд доларів. Частка в промислових і комерційних компаніях збільшилася на 2,3 млрд доларів за собівартістю, тоді як пакет у банківському, страховому та фінансовому секторах скоротили на 400 млн доларів.
Серед основних активів портфеля — акції Alphabet, American Express, Apple, Bank of America та Coca-Cola. Точні зміни в складі портфеля стануть відомі з детальним звітом, який компанія має подати пізніше в листопаді, і саме тоді інвестори зможуть побачити, які саме позиції були змінені.
Грег Абель очолив Berkshire на початку року, замінивши Уоррена Баффетта на посаді генерального директора. Тепер керівництво компанії діє в умовах, коли грошові резерви, які Баффетт накопичував роками, поступово витрачаються на викупи акцій та великі угоди. У третьому кварталі на викуп власних акцій пішло 9,6 млрд доларів, що більш як удвічі перевищує показник другого кварталу. У перші чотири тижні четвертого кварталу було викуплено ще близько 2 млрд доларів.
Такий підхід відрізняється від попередньої моделі, за якої великі поглинання траплялися рідше. У липні Berkshire домовилася про придбання забудовника Taylor Morrison за 6,8 млрд доларів. Ця угода завершила тривалу паузу в великих поглинаннях компанії і стала одним із найпомітніших рішень нової команди управління за останні місяці.
Операційні підрозділи показали різну динаміку. Залізниця BNSF, енергетичний та виробничий сегменти опублікували сильні прибутки за третій квартал, тоді як прибуток від страхової діяльності впав. Це означає, що основні бізнеси групи продовжують працювати стабільно, однак страховий сегмент, який традиційно є важливим джерелом капіталу для інвестицій, цього кварталу дав менший внесок. До складу групи також входять бренд бігових кросівок Brooks, кондитерська мережа See's Candies та виробник житлових автопричепів Forest River.
Макроекономічний фон у третьому кварталі був сприятливим: ВВП США зріс на 3,4% проти 2,2% у другому кварталі. Розбудова інфраструктури для штучного інтелекту та дата-центрів підтримала технологічні галузі й компанії, пов'язані з енергомережами. Водночас результати губернаторських виборів у Техасі, Огайо та Джорджії, де перемогли демократи, можуть уповільнити темпи будівництва AI-інфраструктури. Для Berkshire, яка володіє широким набором активів в енергетиці, промисловості та фінансах, така зміна політичного ландшафту може стати одним із чинників для подальших рішень інвесторів.