Доходність 30-річних казначейських облігацій США піднялася до 5,69% — рівня, якого не спостерігалося з 2002 року. Це сталося після того, як міністр фінансів Скотт Бессент 8 вересня на виступі в Південному методистському університеті заявив: «Тепер я — дім», попереджаючи тих, хто ставить проти політики Мінфіну щодо довгого кінця ринку. За три тижні після цієї заяви доходність зросла з приблизно 5,25% до 5,69%, повідомляє Fortune.
Серед причин розпродажу — ціни на нафту, побоювання щодо інфляції, очікування щодо політики ФРС та значний обсяг корпоративних запозичень. Однак ключовим чинником, який контролює Конгрес, залишається фіскальна довіра. Коли дефіцит і співвідношення боргу до ВВП сягають нестійких рівнів, покупці облігацій доходять висновку, що поточна політика уряду не є credible і має змінитися. Це означає, що податки, інфляція або обидва чинники неминуче зростуть.
Загальний федеральний борг США перевищив позначку 40 трильйонів доларів. За оцінками на основі звітів опікунів Social Security і Medicare та прогнозів Бюджетного управління Конгресу, станом на 30 вересня 2026 року загальні федеральні зобов’язання та нефінансовані зобов’язання сягнули щонайменше 147 трильйонів доларів. Це приблизно на 11 трильйонів більше за рік і на 127 трильйонів більше, ніж у 2000 році.
Конгрес не ухвалив усі законопроєкти про асигнування до початку фінансового року вже тридцятий рік поспіль. Від часів Другої світової війни Конгрес виконав свій єдиний щорічний конституційний обов’язок лише чотири рази. На думку авторів коментаря, це є свідченням конституційної та фіскальної недбалості.
Зростаючий фіскальний дисбаланс і борговий тягар посилюються виснаженням трастових фондів Social Security (Old-Age and Survivors Insurance) та Medicare Part A (Hospital Insurance) у четвертому кварталі 2032 та 2033 років відповідно. Попри це, Конгрес не діє. Автори підтримують двопартійний законопроєкт про фіскальну комісію (Fiscal Commission Act, H.R. 3289), внесений у травні 2025 року конгресменами Біллом Гуізенгою (республіканець, Мічиган) і Скоттом Пітерсом (демократ, Каліфорнія).
Ця статутна комісія мала б інформувати громадськість і готувати Конгрес до дій. Дві поправки могли б підвищити її шанси на ухвалення та результативність. По-перше, комісія має підготувати два окремі пакети рекомендацій: один — щодо платоспроможності та стійкості Social Security, інший — щодо зниження боргу, що перебуває в руках публіки, як частки ВВП до стійкого рівня протягом 10–15 років. По-друге, незалежні експерти, які не є членами Конгресу, повинні мати право голосу та очолювати освітні й громадські заходи.
Автори нагадують про закон Дорнбуша, сформульований покійним професором MIT Рюдігером Дорнбушем: «Кризи приходять довше, ніж ви можете собі уявити, але коли вони приходять, вони відбуваються швидше, ніж ви можете собі уявити». Ухвалення оновленого законопроєкту про фіскальну комісію в сесії «кульгавої качки» саме по собі не закриє дефіцит, але сигналізуватиме покупцям облігацій, що Вашингтон нарешті налаштований серйозно.