Економістка Capital Economics Вікі Редвуд у нотатці, оприлюдненій у п’ятницю, оцінила, наскільки стійким є бум інвестицій у штучний інтелект після різкого падіння ринків у четвер. За її словами, провідні технологічні гіганти, так звані гіперскейлери, цього року витратять на капітальні вкладення близько 800 мільярдів доларів, що вдвічі більше, ніж роком раніше. Прогноз на 2027 рік передбачає обсяг витрат близько 1 трильйона доларів або навіть більше.
Редвуд зазначила, що попри масштаб витрат, зростання інвестицій має обмежений горизонт. Вона прогнозує, що інвестиції в ШІ ще збільшаться наступного року, а потім у 2028 році скоротяться приблизно на 10 відсотків. Саме ця фаза, на її думку, може створити серйозний тиск на економіку та фондовий ринок.
Економістка нагадала, що інвестиції у штучний інтелект минулого року додали приблизно 0,3 відсоткового пункту до зростання ВВП США. Скорочення капітальних витрат на 10 відсотків може зменшити зростання ВВП приблизно на 0,1 відсоткового пункту. Вплив на інші економіки може бути відчутнішим: за її оцінкою, зростання ВВП Тайваню наступного року може бути нижчим приблизно на 3 відсоткові пункти, а Південної Кореї — приблизно на 1 відсотковий пункт.
Окремо Редвуд спрогнозувала, що індекс S&P 500 до кінця 2027 року може опуститися приблизно на 12 відсотків нижче поточного рівня. Це означало б падіння приблизно на 17 відсотків відносно піку, досягнутого на початку жовтня. Для порівняння, зростання ринку, яке відбулося раніше, підняло ВВП США приблизно на 0,4 відсотка, і, за її словами, подальший спад може стримати економіку у схожих масштабах.
Водночас економістка не вважає, що ШІ обов’язково принесе лише проблеми. Вона зазначила, що штучний інтелект може підвищувати продуктивність праці в США приблизно на 1 відсоток щороку протягом кількох років. Крім того, за її оцінкою, капітальні витрати можуть залишатися відносно високими, адже компанії замінюватимуть обладнання та прагнутимуть масштабування.
За прогнозом Редвуд, скорочення інвестицій, ймовірно, відбуватиметься поступово і протягом кількох років. Вона очікує уповільнення зростання у 2028 році, але не масштабної рецесії. Водночас вона нагадала, що попередні цикли скорочення капітальних витрат, зокрема наприкінці 1990-х і на початку 2000-х років після краху доткомів, іноді передували економічним спадам.
Економістка наголосила, що прогнози залежать від низки невизначеностей, зокрема цін на енергоносії, динаміки термінових премій та умов фінансування. Гіперскейлери, за її словами, і надалі нарощуватимуть витрати в умовах гонки за лідерство в ШІ, де, імовірно, виграє найсильніший гравець. Однак, за оцінкою Capital Economics, рано чи пізно цей цикл зростання сповільниться, і ринки та економіки мають готуватися до такого сценарію.