Центральний банк Нідерландів упродовж шести місяців, з березня по серпень, тихо перемістив 86 тонн золота з Нью-Йорка та Оттави до Лондона. У De Nederlandsche Bank (DNB) пояснили рішення зростанням геополітичної нестабільності та прагненням підвищити «торговельність» своїх золотих резервів.
«Золото, що зберігається в Лондоні в Банку Англії, вважається найлегше продаваним золотом у світі. Це найшвидший спосіб для DNB використати його в кризовій ситуації. Частина золотого запасу, що перебуває в Нью-Йорку та Оттаві, менш придатна для прямого застосування», — заявили в нідерландському регуляторі. Попри переміщення, 18,5% із 612 тонн золотих резервів країни досі залишаються в Північній Америці.
Цей крок привернув увагу економістів на тлі серії дій Міністерства фінансів США, які, навмисно чи ні, акцентували зростання ризикових премій на ринку казначейських облігацій. Коментар головного стратега UBS Пола Донована прозвучав особливо показово: він нагадав, що міністр фінансів США Скотт Бессент раніше втручався в підтримку єни, щоб запобігти масовому виходу японських інвесторів із ринку американських держоблігацій. «Поки це відбувалося, центробанк Нідерландів, схоже, поспішав вийти з Нью-Йоркського федерального резерву, забравши стільки золота, скільки міг», — зауважив Донован.
Економіст назвав такі дії щодо підвищення ліквідності золота «ненормальною поведінкою». Він зазначив, що прямого впливу на ринок немає: золото залишається золотом, а операції в Лондоні проводяться в доларах, тож валютний ринок безпосередньо не змінюється. Однак, за його словами, сигнали щодо довіри та міжнародної репутації Сполучених Штатів є досить драматичними, особливо з огляду на те, що рішення центробанків про зберігання золота зазвичай належать до найконсервативніших і найобережніших.
Подібний крок раніше зробив Банк Франції. У березні він оголосив про продаж 129 тонн золота (5% своїх резервів), що зберігалися в Нью-Йорку, та придбання металу в Європі. Французький регулятор пояснював рішення не геополітичними ризиками, а бажанням довести чистоту своїх запасів до понад 99,99%, оскільки американський запас не відповідав цьому стандарту. Утім, будь-які натяки на занепокоєння щодо ризикового профілю США є несприятливими для запозичень країни.
Минулого місяця Бессент заявив, що інтервенція на підтримку японської єни мала на меті стабілізувати фінансову систему та торгівлю в Азії, але вона також підтримала економіку одного з найбільших кредиторів Америки. Після цього міністр оголосив про серію зворотних викупів казначейських облігацій, що знизило підвищену дохідність і пом'якшило фінансові умови в ширшій економіці.
Оскільки державний борг США нещодавно перевищив позначку 40 трильйонів доларів, питання щодо фіскальної траєкторії країни продовжують накопичуватися. Ознак довгоочікуваного «розрахунку» на ринку облігацій поки немає, однак переміщення міжнародними банками своїх найнадійніших активів зі США ставить під сумнів багаторічний статус країни як безпечної гавані.