Фінансова імперія Марка Волтера, яка тривалий час залишалася в тіні його спортивних активів, опинилася в центрі розслідування Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Регулятори вивчають, чи компанії, пов'язані з бізнесменом, який контролює бейсбольний клуб «Лос-Анджелес Доджерс» і до недавнього часу володів часткою в «Лос-Анджелес Лейкерс», належним чином оформлювали багатомільярдні кредити від страхових компаній, які він також контролює через інвесткомпанію Guggenheim Partners.
За даними регуляторних документів, на які посилається Bloomberg, розслідування зосереджено на операціях між пов'язаними сторонами. Йдеться про те, що кошти страхових компаній, зокрема Delaware Life Insurance Co. та Clear Spring Life and Annuity Co., могли спрямовуватися на фінансування бізнесів, підконтрольних Волтеру, без належного розкриття цих зв'язків. Кримінальних звинувачень проти Волтера не висунуто, а розслідування не стосується безпосередньо діяльності «Доджерс» чи «Лейкерс». Однак, за даними Los Angeles Times, понад $1,2 млрд із коштів на придбання бейсбольного клубу надійшли від страхових компаній, підконтрольних Волтеру.
Після отримання федеральних повісток від великого журі дві страхові компанії провели внутрішні перевірки та суттєво переглянули свою фінансову звітність. Виявилося, що обсяг операцій між пов'язаними сторонами становив не $1,4 млрд (3% інвестицій), як повідомлялося раніше, а понад $17 млрд, що дорівнює щонайменше 39% усіх інвестованих активів. Такі операції не є незаконними самі по собі, але створюють конфлікт інтересів і потребують особливої уваги регуляторів, оскільки йдеться про гроші, призначені для майбутніх виплат страхувальникам.
Справа Волтера викликала конкретну фінансову реакцію. Підконтрольна йому Delaware Life погодилася зменшити свою залежність від інвестицій у пов'язані бізнеси, обмінявши активи на суму до $6,5 млрд на незалежні інвестиції. Водночас, за даними The Wall Street Journal, бізнесмен намагається позбутися частини своєї імперії. Повідомляється про можливий продаж частки в «Доджерс» та операції «Каділлак» у Формулі-1. Також перед продажем «Лейкерс» Волтер вів переговори з Charter Communications про дострокове розірвання телевізійних контрактів клубів в обмін на одноразові виплати, але угоди не було досягнуто.
Ця ситуація привертає увагу до ширших ризиків усього ринку приватного кредитування, який, за даними Федерального резервного банку Бостона, у 2023 році перевищив $1 трлн в США. Регулятори та Міжнародний валютний фонд попереджають про небезпеку структур, де одна й та сама фірма виступає на кількох сторонах угоди: отримує страхові премії через підконтрольну компанію, а потім спрямовує ці кошти в кредити, які сама ж і видає. У випадку Волтера йдеться про те, що один мільярдер міг контролювати і страхову компанію, і бізнеси, які отримували від неї фінансування.
Guggenheim Partners не єдина компанія, яка будує імперію на перетині страхування та приватних ринків. Apollo зробив цю модель центральною у своєму бізнесі через страхову компанію Athene. Yankee Global Enterprises, власник «Нью-Йорк Янкіз», оголосив про фінансування на $2,6 млрд від Apollo Sports Capital, що поєднує кредитні та акціонерні інструменти. Компанія KKR також інтегрувала страховий бізнес, придбавши у 2021 році контрольний пакет акцій Global Atlantic, а у 2024-му — решту акцій, описуючи ці відносини як взаємовигідні. Розслідування справи Волтера може змусити ринок переглянути ці практики, адже гроші пенсіонерів та страхувальників, які лежать на балансах страховиків, у підсумку можуть фінансувати спортивні стадіони та інші активи, проходячи через складні ланцюжки пов'язаних компаній.