Nordea har beslutat att pausa alla återköp av egna aktier i väntan på myndigheternas beslut om bankens interna kapitalmodeller. Beskedet lämnades i samband med bankens rapport för det tredje kvartalet och innebär att ett eventuellt återupptagande av återköpsprogrammet skjuts på framtiden. Enligt banken kommer pausen att gälla till dess att konsekvenserna för riskexponeringsbeloppet har klarlagts.
Analytiker från Citi och SEB lyfter i sina första kommentarer till rapporten fram just kapitalkraven och de pausade återköpen som de centrala frågorna för investerarna. Citi skriver att fokus efter rapporten väntas hamna på bankens kapitalkrav och det faktum att återköpen satts på is. Även SEB pekar i sin kommentar särskilt på Nordeas beslut att tillfälligt stoppa köpen av egna aktier.
Bakgrunden är att Nordea inväntar myndighetsbeslut rörande de interna modeller som banken använder för att beräkna sin riskexponering. Sådana modeller är avgörande för hur stort kapital banken måste hålla, och därmed också för hur mycket kapital som kan frigöras för återköp av aktier. Så länge osäkerheten kring modellerna består väljer Nordea att avvakta med återköpen.
Rapporten för det tredje kvartalet visar att resultatet i stort sett låg i linje med marknadens förväntningar. Nordeas vd Frank Vang-Jensen kommenterade utvecklingen i samband med att siffrorna presenterades. Trots att kvartalssiffrorna inte gav några större överraskningar står alltså kapitalfrågan i centrum för marknadens bedömning av banken.
Återköp av egna aktier är ett sätt för banker att returnera överskottskapital till aktieägarna och kan samtidigt ge stöd åt aktiekursen. När ett sådant program pausas uppstår frågor om hur länge kapitalet ska hållas kvar i balansräkningen och vad det innebär för den framtida kapitalåterföringen. För Nordeas del knyts nu hela frågan till de pågående myndighetsprocesserna.
Hur länge pausen varar beror på när besluten om kapitalmodellerna kommer och vilka konsekvenser de får för bankens riskexponeringsbelopp. Först därefter kan Nordea ta ställning till om och när återköpen ska återupptas. Analytikernas kommentarer tyder på att just denna osäkerhet kommer att prägla bilden av banken under den närmaste tiden, även om den underliggande kvartalsverksamheten beskrivs som stabil.