De Belgische economie staat stil, terwijl de inflatie blijft oplopen. Vooral de stijgende energieprijzen drijven de prijzen op. Daardoor groeit de vrees dat het land in een periode van stagflatie terechtkomt: een combinatie van economische stagnatie en hoge inflatie, een scenario dat beleidsmakers en economen zorgen baart.
Waar de rest van Europa nog een beperkte groei kent, blijft België achter. Die stilstand valt op in een periode waarin de Europese economie als geheel nog vooruitgang boekt, al is die vooruitgang bescheiden. De Belgische conjunctuur vertoont echter geen tekenen van herstel, en dat terwijl de inflatie niet alleen hoog blijft, maar verder stijgt. De energieprijzen vormen daarbij de belangrijkste aanjager: zij wegen op de koopkracht van gezinnen en op de kosten van bedrijven.
De combinatie van een stilstaande economie en een toenemende inflatie roept bij economen de vraag op of België afstevent op stagflatie. Die term, die in de jaren zeventig opgang maakte, beschrijft een situatie waarin economische groei uitblijft terwijl de prijzen blijven stijgen. Voor de Belgische consument betekent dat een dubbele klap: geen vooruitzicht op inkomensgroei, maar wel duurdere rekeningen voor energie en andere basisbehoeften.
De stijgende energieprijzen zijn niet alleen een Belgisch fenomeen. In heel Europa zorgt de dure energie voor hogere inflatiecijfers. Toch is de situatie in België opvallend, omdat de economie er nauwelijks groeit terwijl de prijsdruk aanhoudt. Die combinatie maakt het voor de Nationale Bank en de regering moeilijker om te reageren: klassieke instrumenten zoals renteverhogingen kunnen de inflatie afremmen, maar dreigen de economische stilstand te verergeren.
Voorlopig blijft het bij waarschuwingen en analyses, maar de signalen worden steeds duidelijker. De Belgische economie heeft nood aan groei, maar ziet haar concurrentiepositie onder druk komen te staan door hoge energiekosten. Of het effectief tot stagflatie komt, hangt af van de verdere evolutie van de energieprijzen en van het beleid dat de overheid voert om de economie te ondersteunen.