De Poolse dochterbedrijven van Ghelamco, de vastgoedgroep van Paul Gheysens (73), hebben in amper zes maanden honderden miljoenen euro's aan waarde zien verdwijnen. Dat blijkt uit de pas gepubliceerde halfjaarresultaten. Het bestuur waarschuwt nu zelf dat een herstructurerings- of faillissementsprocedure niet kan worden uitgesloten als een reddingsplan mislukt.
De cijfers zijn opnieuw dieprood. De Poolse activiteiten van de groep leden zware verliezen, waardoor het eigen vermogen in snel tempo slinkt. Ghelamco is al langer een zorgenkind: de vastgoedgroep kampt met een hoge schuldenlast en een moeilijke markt voor commercieel vastgoed. De Poolse dochterbedrijven vormen daarbinnen een extra risico, omdat ze los van de moedergroep worden gefinancierd en afhankelijk zijn van lokale banken en investeerders.
In de toelichting bij de resultaten klinkt voor het eerst expliciet de mogelijkheid van een faillissement. Het bestuur stelt dat als het vooropgestelde herstructureringsplan niet tijdig slaagt, een gerechtelijke reorganisatie of zelfs een faillissementsprocedure tot de opties behoort. Dat is een opvallende verschuiving: eerder werd een dergelijk scenario nog als onwaarschijnlijk voorgesteld.
De problemen bij Ghelamco blijven niet beperkt tot Polen. Eerder raakte bekend dat Paul Gheysens een schuld van ongeveer een kwart miljard euro aan zijn eigen vastgoedgroep niet kan terugbetalen. Die interne schuldpositie weegt op de balans en beperkt de ruimte om nieuwe financiering aan te trekken. De groep zoekt al enige tijd naar een nieuwe strategie om de verliezen in te perken en het vertrouwen van banken en investeerders te herstellen.
Ghelamco is vooral bekend van grote kantoorprojecten en vastgoedontwikkelingen in België en Polen. De Poolse markt was jarenlang een belangrijke groeimotor, maar de recente waardedalingen zetten die positie onder druk. De vastgoedsector in Polen heeft te kampen met hogere rentes, dalende waarderingen en terughoudende kopers, wat de positie van dochters als die van Ghelamco verzwakt.
Voor Paul Gheysens persoonlijk staat er veel op het spel. De zakenman investeerde de voorbije jaren ook in voetbalclub Antwerp, maar de financiële zorgen bij zijn vastgoedimperium overschaduwen die activiteiten. Of het reddingsplan voor de Poolse dochters slaagt, is nog onduidelijk. Het bestuur geeft zelf aan dat de komende maanden beslissend zijn. Duidelijk is dat de marge voor fouten zo goed als verdwenen is.