Прибутковість казначейських облігацій США, яка наближається до позначки 5%, стає ключовим чинником, що тримає іпотечні ставки та вартість бізнес-кредитів на високому рівні. Хоча ринки традиційно зосереджені на рішеннях Федеральної резервної системи щодо відсоткових ставок, саме динаміка дохідності державних цінних паперів часто має не менший, а іноді й більший вплив на вартість запозичень для кінцевих позичальників.
Механізм цього впливу є прямим: дохідність казначейських облігацій слугує орієнтиром для довгострокових кредитних ставок, зокрема для іпотеки та комерційних позик. Коли дохідність зростає, банки та інші кредитори змушені підвищувати ставки за кредитами, щоб зберегти маржу. Таким чином, навіть якщо ФРС сигналізує про пом'якшення монетарної політики, висока дохідність довгих казначейських паперів може нівелювати цей ефект, залишаючи вартість запозичень для домогосподарств і бізнесу високою.
Ситуація ускладнюється рекордним рівнем державного боргу США, який перевищив $40 трлн. За даними Об'єднаного економічного комітету Конгресу, борг зростає в середньому на $5,11 млн на хвилину, що становить близько $117 279 на кожного американця. Лише за останній рік борг збільшився на $2,67 трлн, а порівняно з п'ятьма роками тому — на $11,68 трлн. Якщо темпи зростання збережуться, до середини січня 2027 року показник може сягнути $41 трлн.
Експерти наголошують, що хоча громадяни не отримують рахунків за державний борг, вони все одно оплачують його через вищі відсоткові ставки. Майкл Петерсон, голова та генеральний директор Фонду Пітерсона, зазначає: коли уряд позичає так багато, це підвищує відсоткові ставки, що збільшує витрати домогосподарств — від іпотеки та автокредитів до кредитних карток. Це також посилює інфляційний тиск, тож платники податків фактично сплачують борг двічі: через податки та через вищі ціни.
Відсоткові виплати за державним боргом також залишаються значними. У серпні 2026 року середня відсоткова ставка за сукупним ринковим боргом становила 3,475%, тоді як рік тому — 3,415%, а п'ять років тому — лише 1,458%. За останні 12 місяців уряд сплатив $294,76 млрд відсотків трастовим фондам, що в середньому становить $24,56 млрд на місяць. Це створює додатковий тиск на бюджет і змушує Міністерство фінансів шукати способи стабілізації ринку, зокрема через програми зворотного викупу облігацій.
Водночас аналітики застерігають від поспішних висновків про кризу. Попри багаторічні попередження, ринок казначейських облігацій досі не зазнав обвалу, спричиненого борговими побоюваннями. Хоча довгострокові дохідності залишаються підвищеними, експерти пояснюють це комплексом факторів, що виходять за межі суто боргових ризиків. Проте для бізнесу та домогосподарств, які планують запозичення, висока дохідність казначейських паперів означає одне: дешеві гроші найближчим часом не повернуться, і вартість іпотеки та комерційних кредитів залишатиметься під тиском.