Федеральна резервна система США може відновити цикл підвищення відсоткових ставок. Ймовірність зростання ставки на чверть відсоткового пункту на засіданні наступного тижня трейдери оцінюють приблизно у 85%, тоді як до публікації звіту про інфляцію цей показник становив 70%. Приводом стала несподівано висока базова інфляція: у серпні базовий індекс споживчих цін зріс на 0,3% проти очікуваних 0,2%.
Загальний ІСЦ піднявся на 0,4%, причому ціни на бензин стрибнули на 3,9%. Ці дані вийшли на тлі зростання нафти вище $100 за барель, підвищення прибутковості облігацій та тиску на кредитні ринки з боку буму капітальних витрат на штучний інтелект. Голова ФРС Кевін Ворш не давав чітких сигналів щодо подальших дій, що зробило п'ятничний звіт особливо важливим. Голова ФРС Крістофер Воллер раніше заявив, що для підтримки підвищення ставки йому може знадобитися незначне прискорення інфляції — і цей поріг було подолано.
Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США наблизилася до психологічно важливої позначки 5%. За словами стратега LPL Financial Адама Тернквіста, ставки останнім часом «перейшли зі сходів на ліфт». Чіткий прорив вище 5% відкриє шлях до максимумів 2006–2007 років у діапазоні 5,25–5,35%. Кріс Заккареллі, головний інвестиційний директор Northlight Asset Management, зазначив, що з базовою інфляцією на рівні 0,3% ФРС опинилася «припертою до стіни».
Попри це, фондові індекси США зросли після публікації звіту. Інвестори поки що ігнорують нафту дорожче $100, майже 5% прибутковість 10-річних облігацій та перспективу нового підвищення ставки. Водночас для пересічних американців звіт став черговим підтвердженням тиску на доходи: зростання заробітної плати сповільнюється п'ятий місяць поспіль, а споживчі настрої залишаються близькими до історичного мінімуму. «Ми не бачили такого стиснення доходів з 2012 року», — написав у соцмережі X головний економіст EY-Parthenon Грегорі Дако.
Особливу увагу аналітиків привернула одна деталь звіту — ціни на бездротові телефонні послуги, які зросли на 5,9% за місяць, що є найбільшим стрибком за всю історію спостережень BLS. Лише ця категорія додала 0,077 відсоткового пункту до загального ІСЦ, що становить близько третини від загального внеску базової інфляції у 0,230 пункту. Без урахування цієї категорії базова інфляція склала б близько 0,2%, а не 0,3%. При цьому самі смартфони подешевшали на 1,7% за місяць і на 12,2% за рік, а категорія телефонного обладнання загалом знизилася на 2,4%.
Попри цю аномалію, звіт не виглядає безпечним. Енергоносії дорожчають, і стрибок нафти ще може позначитися на авіаквитках та споживчих товарах, зокрема пластику. Головне занепокоєння інвесторів — інфляційний сюрприз збігається з розпродажем на ринку облігацій, який уже посилює фінансові умови. Відкритим залишається питання, чи зможе ралі на фондовому ринку, підживлене ажіотажем навколо штучного інтелекту, і надалі ігнорувати $100 за барель, майже 5% прибутковість та ФРС, яка, схоже, знову готова підвищувати ставку. Як висловився Заккареллі: «Бичачі ринки не вмирають від старості — їх вбиває ФРС».