België gaat de ECB-vergadering van 10 september in met een lastig dubbel signaal. De inflatie ligt met 4,2 procent duidelijk boven het gemiddelde van de eurozone, terwijl een nieuwe renteverhoging tegelijk het krediet voor gezinnen en bedrijven duurder kan maken.
De financiële markten verwachten dat de Europese Centrale Bank de depositorente met 25 basispunten verhoogt, van 2,25 naar 2,50 procent. De beslissing wordt donderdag om 14.15 uur bekendgemaakt, na een tweedaagse vergadering van de Raad van Bestuur in Berlijn.
De eurozone-inflatie liep in augustus op tot 3,3 procent, van 2,9 procent in juli. De grootste motor was energie: die werd 14,3 procent duurder dan een jaar eerder. Diensten stegen met 3,0 procent. België zat met zijn geharmoniseerde inflatie van 4,2 procent boven Duitsland, Frankrijk, Italië en Nederland.
Dat verschil betekent niet dat België een eigen rentebeleid krijgt. De ECB stelt één rente vast voor de hele muntunie. Landen voelen hetzelfde besluit daarom anders. In een economie met hogere inflatie kan een strengere rente sneller als noodzakelijk worden gezien, maar huishoudens met nieuwe leningen en bedrijven die moeten herfinancieren voelen tegelijk de hogere financieringskosten.
De ECB had de rente in juni al verhoogd en koos in juli voor een pauze. De depositorente bleef toen 2,25 procent. Uit het verslag van de juli-vergadering blijkt dat alle leden de pauze steunden. De centrale bank wilde weten hoe lang de energieschok zou duren en hoe sterk die naar andere prijzen zou doorsijpelen.
Dat blijft de kern van de discussie. Een centrale bank kan de prijs van olie en gas niet rechtstreeks sturen. Ze kan wel proberen te voorkomen dat energie-inflatie in bredere prijsstijgingen verandert. Als bedrijven hogere kosten blijven doorrekenen en lonen en verwachtingen daarop reageren, wordt een tijdelijk probleem hardnekkiger.
Tegelijk is de economische groei niet sterk. In juni verwachtte het Eurosysteem voor 2026 slechts 0,8 procent groei in de eurozone. De inflatie zou gemiddeld 3,0 procent bedragen, om in 2027 naar 2,3 procent en in 2028 naar 2,0 procent te zakken. Nieuwe ramingen op 10 september moeten duidelijk maken of die terugkeer naar de doelstelling trager wordt.
Voor de kredietmarkt zijn er al tekenen van afkoeling. De ECB meldde een lagere vraag naar hypotheken en strengere kredietvoorwaarden in het tweede kwartaal. Dat is relevant voor Belgische gezinnen die een woning willen kopen en voor ondernemingen die investeringen met bankkrediet financieren.
De markt ziet de stap naar 2,50 procent vrijwel als vaststaand, maar niet noodzakelijk een lange reeks verhogingen. In de ECB-enquête onder professionele voorspellers was 2,50 procent het meest voorkomende niveau voor eind 2026 en begin 2027. Daarna werd opnieuw een daling richting 2 procent voorzien.
Voor België wordt daarom vooral de boodschap na het rentebesluit belangrijk. Als de ECB benadrukt dat de energieprijzen langer hoog blijven en de inflatie breder wordt, groeit de kans op verdere stappen. Als de druk later afneemt en de langetermijnverwachtingen rond 2 procent blijven, kan 2,50 procent voldoende blijken. Het verschil bepaalt hoe lang gezinnen en bedrijven rekening moeten houden met duurder geld.