Аналітики та інвестори на Волл-стріт дедалі частіше висловлюють занепокоєння щодо стану американської економіки, яка, на їхню думку, виглядає вразливішою, ніж здається на перший погляд. Про це свідчать як дані опитувань малого бізнесу, так і коментарі провідних економістів.
Зокрема, Bespoke Investment Group звернула увагу на результати останнього опитування Національної федерації незалежного бізнесу (NFIB). Дедалі більше малих підприємств повідомляють, що їхньою «проблемою номер один» є низькі продажі. «Під час попередніх економічних спадів цей показник різко зростав. Хоча наразі він залишається відносно низьким, нещодавно він знову почав зростати», — зазначають в Bespoke. Індекс NFIB у вересні впав до 97,9 пункту порівняно з 98,7 у серпні. За словами Семюела Томбса та Олівера Аллена з Pantheon Macroeconomics, інші провідні бізнес-опитування також вказують на те, що ділова активність дещо втратила імпульс наприкінці третього кварталу, ймовірно, через відновлення світових цін на енергоносії. Вони також зауважують, що в опитуванні взяли участь лише 411 компаній, тоді як понад десять років тому їх було близько 1200.
Особливе занепокоєння викликає ринок праці. Марк Занді з Moody's Analytics вважає економіку США «вразливою». «Середньомісячне зростання зайнятості за останній рік становило близько 40 000 осіб, а якщо виключити сектор охорони здоров'я, воно фактично дорівнює нулю. Найм практично зупинився, відпрацьовані години дуже низькі, і хоча рівень безробіття залишається низьким, це частково відображає скорочення участі в робочій силі через збільшення виходів на пенсію та низьку імміграцію», — сказав він в інтерв'ю Goldman Sachs. Крім того, Занді стурбований тим, що вищі ставки, які вимагає ФРС і ринок облігацій, можуть підірвати капітальні витрати на штучний інтелект. «Витрати на AI також уразливі, оскільки вища вартість капіталу робить інвестиції дорожчими, а падіння оцінок ускладнює залучення коштів, необхідних для підтримки поточних темпів розбудови AI. Якщо ставки залишаться на цих рівнях або вищими довше, ніж квартал-два, AI може стати тією частиною економіки, яка зламається», — попереджає він.
Ситуація з інфляцією додає оптимізму аналітикам. Індекс споживчих цін за вересень становив 3,7%, що вище за 3,4% попереднього місяця та перевищує очікування аналітиків. Це може змусити ФРС до подальшого підвищення ставок. «Інфляція розганяється. Цілком очевидно, звідки походить інфляційний імпульс, але поки не закінчаться дві війни, полегшення не настане. Федеральна резервна система зробила помилку, назвавши інфляцію часів Covid тимчасовою, і тепер, схоже, готова зробити ту саму помилку навпаки щодо шоку енергопостачання», — сказав Джеймі Кокс з Harris Financial Group. Тіффані Вайлдінг з Pimco також стурбована: «Це невдалий показник для ФРС, члени якої сигналізували, що не збираються підвищувати ставки цього місяця. Після публікації звіту про CPI ринки заклали 50-відсоткову ймовірність того, що центральний банк знову підвищить ставки в жовтні».
Тим часом глобальна хвиля продажів охопила технологічні акції. Південнокорейський індекс KOSPI впав на 8%, що призвело до тимчасової зупинки торгів. Ф'ючерси на Nasdaq знизилися на 1,03%. Акції CoreWeave втратили 15,46% напередодні та ще 5,89% за ніч; Oracle подешевшав на 8,83% і втратив ще 1,57% на постмаркеті. Виробники чипів зазнали падіння по всьому спектру. Продажі відбулися попри позитивні новини: TSMC опублікувала квартальні результати, що перевищили очікування, і підвищила прогноз капітальних витрат на наступні два роки. Крім того, акції Apple досягли історичного максимуму, зробивши компанію другою після Nvidia з ринковою капіталізацією $5 трлн. Anthropic повідомила про прибутковість (скориговану), хоча зростання доходу ($17 млрд за квартал) виявилося повільнішим, ніж оцінювалося раніше.
На ринку облігацій спостерігалася значна волатильність: прибутковість 10-річних казначейських облігацій США сягнула 5,32%, перш ніж знизитися до 5,08%. Ф'ючерси на S&P 500 впали на 0,24%, індекс напередодні знизився на 1,11%. У Європі Stoxx 600 втратив 0,10%, британський FTSE 100 виріс на 0,48%. В Азії KOSPI впав на 7,57%, японський Nikkei 225 — на 4,90%, індійський Nifty 50 виріс на 1,68%, китайський CSI 300 знизився на 1,23%. Ціна нафти Brent становила $106 за барель, біткоїн впав до $81 265.