Berkshire Hathaway розвернула багаторічний потік капіталу. У другому кварталі 2026 року холдинг купив акцій приблизно на $23,5 млрд і продав лише на $3,7 млрд. Чисті покупки — близько $19,8 млрд. До цього 14 кварталів поспіль Berkshire була чистим продавцем.
Розворот збігся з першим роком Greg Abel на посаді CEO. Він очолив Berkshire після Warren Buffett, який залишився головою ради директорів. Тому інвестори сприймають кожну велику операцію як тест нової епохи.
Найбільша відома інвестиція кварталу — Alphabet. Berkshire погодила приватне розміщення на $10 млрд. За SEC-документами, афілійована структура холдингу отримала понад 14,2 млн акцій Class A і понад 14,3 млн Class C. Alphabet залучала гроші на розширення AI-інфраструктури.
Ще близько $4,5 млрд Berkshire спрямувала на викуп власних акцій. Buyback відновили 4 березня після майже дворічної паузи. У другому кварталі його масштаб різко зріс, що стало ще одним способом використати грошовий резерв.
Окремо Berkshire домовилася купити Taylor Morrison. Важливе уточнення: $6,8 млрд — це equity value, тоді як enterprise value угоди становила близько $8,5 млрд. Закриття відбулося 24 липня, вже після Q2, тому воно не входить у квартальний грошовий баланс на 30 червня.
Запас ліквідності Berkshire впав із рекордних приблизно $397,4 млрд наприкінці березня до близько $365 млрд наприкінці червня. Попри скорочення, це все ще величезна подушка. Офіційна політика компанії вимагає тримати не менше $30 млрд у cash, еквівалентах і коротких Treasurys.
Результати бізнесу залишаються сильними. Чистий прибуток у Q2 — близько $25,67 млрд, більш ніж удвічі більше рік до року. Частина приросту пов'язана з інвестиційними прибутками. Операційний прибуток зріс приблизно на 16% до $12,98 млрд, а промислові та роздрібні бізнеси показали сильну динаміку.
Michael Burry виступив зі скептичною оцінкою. MarketWatch повідомило, що він більше не вважає Berkshire привабливою інвестицією на майбутнє. Це його інвестиційна думка, а не встановлений факт про майбутню дохідність.
Ключове: Berkshire справді почала активніше витрачати кеш, але не оголошувала про відмову від старої стратегії. Поки підтверджено конкретний розворот у Q2 — чисті покупки акцій, великий buyback і менший запас ліквідності.
Якщо Berkshire залишиться чистим покупцем у наступних кварталах, теза про новий режим інвестування стане значно сильнішою. Один квартал вже завершив серію з 14 кварталів продажів — і це найчіткіша цифра всієї історії.
Що важливо не переплутати: $6,8 млрд Taylor Morrison — це не сума, яка автоматично «вийшла з кешу» в Q2. Угоду закрили 24 липня, а enterprise value була ще вищою — близько $8,5 млрд. Тобто новина показує активність Berkshire, але часово належить уже до наступного кварталу.
Так само buyback не почався у Q2 з нуля. Berkshire відновила його 4 березня, а в квітні–червні просто значно збільшила масштаб до приблизно $4,5 млрд. Це уточнення важливе, бо показує: перехід до активнішого використання капіталу стартував ще наприкінці першого кварталу.
Чому ринок звертає стільки уваги на Alphabet? Через масштаб. Berkshire має сотні мільярдів доларів ліквідності, тому невеликі позиції майже не змінюють результат. $10 млрд — уже сума, яка демонструє, що нове керівництво готове робити великі ставки на публічному ринку.
При цьому Berkshire не відмовилася від запасу безпеки. Близько $365 млрд ліквідності після активного кварталу — це все одно величезний ресурс. Формальний мінімум компанії становить $30 млрд, тобто фактичний запас більш ніж у десять разів більший.
Що буде далі: інвестори дивитимуться, чи продовжаться чисті покупки акцій, чи буде новий buyback і чи з'являться інші великі придбання. Якщо всі три канали залишаться активними, можна буде говорити про стійкішу зміну темпу.
Якщо ні — Q2 залишиться кварталом, коли Berkshire просто побачила кілька достатньо великих можливостей одночасно. Для компанії з історією Buffett це не суперечність: здатність знову зупинитися й чекати може бути таким самим проявом дисципліни, як і готовність витратити десятки мільярдів.