Berkshire Hathaway у другому кварталі 2026 року вперше за кілька років дала інвесторам не лише нову цифру прибутку, а й ознаку зміни темпу. Холдинг, який за останні роки накопичив рекордний запас ліквідності, почав помітніше використовувати капітал: купував акції, викуповував власні папери та погодив велике придбання в житловому будівництві.
Найважливіший показник — не сама сума витрат, а зміна балансу між покупками й продажами. У квітні–червні Berkshire придбала приблизно $23,5 млрд акцій публічних компаній і продала близько $3,7 млрд. Чисті покупки склали близько $19,8 млрд. Це перший квартал після 14 кварталів поспіль, коли компанія купила більше акцій, ніж продала.
Одним із найбільших відомих вкладень стала Alphabet. На початку червня афілійована структура Berkshire погодила приватне розміщення на $10 млрд. Згідно з документами Alphabet для SEC, Berkshire отримала понад 14,2 млн акцій Class A і понад 14,3 млн акцій Class C. Для холдингу, портфель якого десятиліттями асоціювався з банками, страховиками, промисловістю та споживчими брендами, це велика ставка на компанію, що зараз спрямовує колосальний капітал в AI-інфраструктуру.
Berkshire також повернулася до активного викупу власних акцій. Формально buyback відновився ще 4 березня після майже дворічної паузи, але саме у другому кварталі його масштаб став суттєвим: близько $4,5 млрд. Такий крок означає, що менеджмент вважав власні акції достатньо привабливими порівняно з альтернативами на ринку.
Паралельно холдинг домовився про купівлю американського забудовника Taylor Morrison. Тут важлива точність у цифрах. $6,8 млрд — це equity value, тобто оцінка капіталу в угоді; enterprise value становила близько $8,5 млрд. Угоду закрили 24 липня, вже після завершення другого кварталу, тому її не слід механічно включати до квартального скорочення кешу. Після завершення придбання бізнес мають інтегрувати з житловим напрямом Berkshire, пов'язаним із Clayton Properties Group.
На тлі цих рішень величезний запас ліквідності нарешті зменшився. Наприкінці першого кварталу він сягав рекордних приблизно $397,4 млрд. Наприкінці другого кварталу різні підрахунки дають близько $365 млрд залежно від того, як саме рахувати cash, еквіваленти, казначейські папери та розрахунки за незавершеними операціями. Важливе не десяте число після коми, а напрям: уперше за тривалий період запас перестав зростати.
Фінансові результати теж були сильними. Чистий прибуток Berkshire становив близько $25,67 млрд і більш ніж удвічі перевищив торішній показник. Значну частину цього стрибка дали інвестиційні прибутки, які за правилами GAAP можуть різко змінювати квартальну картину через рух ринкової вартості портфеля. Операційний прибуток, який краще показує стан підконтрольних бізнесів, зріс приблизно на 16% до $12,98 млрд. Сильними були, зокрема, промислові та роздрібні операції, тоді як страхове андеррайтингове ядро виглядало слабше.
Саме тому тезу про повну зміну стратегії варто формулювати обережно. Greg Abel став CEO на початку 2026 року, тоді як Warren Buffett залишився головою ради директорів. Нове керівництво справді почало активніше розміщувати капітал, але Berkshire все ще тримає близько $365 млрд ліквідних ресурсів і офіційно дотримується правила зберігати щонайменше $30 млрд готівки, еквівалентів та коротких Treasurys.
Скептичний погляд озвучив Michael Burry. MarketWatch повідомило, що інвестор написав у Substack: Berkshire більше не здається йому привабливою інвестицією на майбутнє. Це думка інвестора, а не прогноз, який можна перевірити сьогодні.
Для Berkshire другий квартал став не розривом із минулим, а першим серйозним тестом епохи після зміни CEO. Компанія не відмовилася від фінансової фортеці, створеної за Buffett, але показала, що готова використовувати її активніше. Наступні квартали дадуть відповідь, чи був цей сплеск інвестицій одноразовим збігом можливостей, чи початком стійкішої моделі капітального розміщення.
Важливо також розділяти три різні рішення, які в короткій новині легко змішати в одну «витрату кешу». Купівля публічних акцій змінює ліквідний інвестиційний портфель, buyback скорочує кількість власних паперів в обігу, а Taylor Morrison додає контрольований операційний бізнес. Для Berkshire це різні способи створювати вартість, і кожен має інший горизонт оцінки.
Саме масштаб компанії пояснює, чому навіть десятки мільярдів доларів не означають різкого повороту. Після кварталу активних покупок Berkshire все одно зберігає резерв, який у багато разів перевищує її формальний мінімум. Це дає Abel можливість діяти вибірково: купувати, коли бачить достатню віддачу, і знову накопичувати, якщо ринок не пропонує потрібного співвідношення ціни та якості.
Тому головним показником наступних кварталів буде не сам факт нових угод, а послідовність. Якщо Berkshire продовжить бути чистим покупцем і водночас не послабить вимоги до оцінки активів, 2026 рік справді виглядатиме початком нового етапу. Якщо ж баланс знову повернеться до накопичення ліквідності, другий квартал залишиться важливим, але одиничним епізодом у довгій історії дисциплінованого очікування.