Вокруг возможного IPO Anthropic одновременно циркулируют три оценки — $965 млрд, $2 трлн и $3 трлн. Они относятся к разным этапам и имеют разную степень надежности, поэтому складывать их в одну историю без уточнений было бы ошибкой.
$965 млрд — подтвержденная цифра. 28 мая Anthropic закрыла раунд Series H на $65 млрд и объявила post-money оценку именно на этом уровне. Это последняя цена компании, зафиксированная реальной частной сделкой.
$2 трлн — ожидание инвесторов. Financial Times пишет, что около шести акционеров Anthropic считают такую оценку или более высокий уровень возможными при размещении, которое они ожидают в октябре. По данным издания, руководство еще не установило окончательную целевую оценку.
Подготовка к IPO при этом реальна. 1 июня Anthropic конфиденциально подала в SEC проект формы S-1. Компания сообщила, что число акций и цена еще не определены. Публичное размещение состоится только при подходящих рыночных условиях и после необходимых процедур.
В основе оптимистичных моделей — показатель run-rate revenue. В мае Anthropic официально заявила, что он превысил $47 млрд. TechCrunch сообщал, что в конце 2025 года он находился примерно на уровне $9 млрд. Это демонстрирует необычно быстрый рост текущего темпа продаж.
Run rate нельзя считать фактической годовой выручкой. Это проекция недавнего темпа бизнеса на двенадцать месяцев. В условиях резкого роста она может давать более актуальную картину, но одновременно сильнее зависит от предположения, что нынешняя динамика продолжится.
Financial Times сообщает, что инвесторы ожидают $100–120 млрд annualized revenue к концу 2026 года. У Anthropic нет публичного официального прогноза в этом диапазоне. Следовательно, именно эта инвесторская гипотеза является одной из главных опор оценки $2 трлн.
$3 трлн появляются из еще более смелой модели. Один инвестор рассуждал, что при росте около 800% в год компания может торговаться примерно по 30 выручкам. При annualized revenue $100 млрд результат составляет $3 трлн. Такая модель очень чувствительна к любому замедлению роста или снижению рыночного мультипликатора.
У Anthropic есть фундаментальный коммерческий аргумент: компания заявляет о растущем внедрении Claude крупными предприятиями и пользователями в рабочие процессы. Но есть и капиталоемкость. Деньги последнего раунда должны финансировать новые вычислительные мощности, продукты, партнерства и исследования безопасности.
Публичный S-1 должен сделать дискуссию менее теоретической. Инвесторы смогут увидеть более полную структуру выручки, расходов и рисков. Пока же три цифры описывают три разных уровня уверенности: $965 млрд — состоявшаяся сделка, $2 трлн — ожидание группы инвесторов, $3 трлн — верхний сценарий, основанный на исключительных темпах роста.