Долар не перестав бути головною валютою світу. Але Джеймі Даймон уже говорить про сценарій, за якого це може статися. Голова JPMorgan Chase сказав: якщо США через 25 років не матимуть найсильнішої економіки та найсильнішої армії, вони можуть втратити й резервний статус долара.
І тут важливий Дональд Трамп. Не тому, що Даймон назвав президента винним у «краху долара» — такого він не говорив. А тому, що саме Трамп обіцяв зробити резервний статус сильнішим, ніж будь-коли, і саме його рішення зараз змінюють бюджет, торгівлю та відносини влади з Федеральною резервною системою.
Почнемо з цифри, яка прибирає зайвий драматизм. За даними МВФ, у першому кварталі 2026 року долар становив 57,13% світових валютних резервів. Це трохи більше, ніж наприкінці 2025-го. Євро мав близько 20%. Тобто світ не тікає з долара масово, а слова Даймона — попередження про майбутнє, а не опис уже завершеної дедоларизації.
Але бюджетна траєкторія стала складнішою. У липні 2025 року Трамп підписав великий податково-бюджетний закон. Білий дім називає його інструментом зростання, нижчих податків і сильнішої оборони. CBO у 2026 році підрахувало: закон збільшує дефіцити приблизно на $4,7 трлн у десятирічному вікні 2026–2035 років, якщо врахувати відсотки та вплив на економіку. Сам дефіцит цього року прогнозують на $1,9 трлн.
Паралельно Трамп перебудував торгівлю через тарифи. У лютому він запровадив 10-відсоткову тимчасову надбавку на широкий імпорт, яка діяла до 24 липня, а інші мита залишаються частиною американської політики. CBO каже, що тарифи дають бюджету гроші, але водночас тиснуть на темпи зростання. Даймон не проти всіх мит: він вважає, що США справді мають захищати стратегічні виробництва і зменшувати залежність від Китаю. Проте його ключова умова — не розірвати економічні зв’язки з союзниками.
Ще одна історія — ФРС. Даймон у січні прямо виступив за незалежність центрального банку. Це було на тлі конфлікту адміністрації Трампа з керівництвом ФРС. У червні Верховний суд тимчасово заблокував спробу президента звільнити губернаторку Лізу Кук. Для долара ця тема важлива, бо резервна валюта тримається на довірі до правил, а не тільки на кількості заводів і ракет.
Сам Даймон багато років пояснює цю довіру через набір речей: сильна економіка, військова перевага, верховенство права, відкриті фінансові ринки, надійність країни та союзники. Частина курсу Трампа відповідає цій логіці — більше уваги обороні, виробництву, критичним матеріалам. Але більші дефіцити, конфлікти з ФРС і торговельна фрагментація можуть працювати проти неї.
Білий дім, звісно, бачить ситуацію інакше. Адміністрація стверджує, що саме політика Трампа «зміцнила домінування долара», а регулювання стейблкоїнів має створити додатковий попит на американський борг. І поки резервні дані не спростовують того, що долар залишається першим.
Тому головне тут не «долар падає через Трампа». Головне — Трамп сам зробив збереження резервної валюти своєю обіцянкою, а Даймон назвав умови її виконання. Тепер дивитися треба не лише на курс долара сьогодні, а на те, чи стають США фінансово стійкішими, чи зберігають незалежні інституції та чи не втрачають союзників. Саме там і вирішуватиметься ця історія.